Mercado del acero de octubre: los fracasos en la temporada alta pesan sobre la realidad, mientras que las políticas respaldan las expectativas

La tradicional temporada alta de este año, el "septiembre dorado", no se materializó como se esperaba. Aunque las restricciones ambientales temporales a la producción interrumpieron temporalmente la oferta y la demanda de acero a principios de mes, la recuperación posterior de la demanda de los usuarios finales-fue lenta. La demanda de varillas corrugadas alcanzó un máximo de solo 2,2 millones de toneladas, una disminución interanual del 13,7 %-interanual-, muy por debajo de las expectativas del mercado para una temporada alta. Mientras tanto, los inventarios sociales se acumularon rápidamente, y la relación entre inventario-y-ventas se mantuvo en un nivel máximo de casi cuatro-años. El punto de inflexión para la reducción total del inventario se retrasó casi cinco semanas en comparación con el promedio de años anteriores, lo que aceleró la compresión de las ganancias de las acerías. Dos rondas de aumentos y descensos de los precios del coque a mediados y principios de mes deprimieron aún más el precio central de los metales ferrosos. En la segunda mitad del mes, la producción de varillas corrugadas experimentó una disminución marginal, lo que provocó una reducción pasiva en el inventario total, aliviando temporalmente la presión del mercado y recuperando levemente las ganancias de las acerías. La producción media diaria de metal caliente en 247 acerías se recuperó gradualmente hasta 2,424 millones de toneladas. Durante este período, las expectativas de políticas "anti-involucionarias" se reavivaron, junto con la reposición de existencias de materias primas antes de las fiestas navideñas y un fortalecimiento del sector de metales no-ferrosos, llevaron a una recuperación de los precios de los metales ferrosos. Sin embargo, el repunte general fue limitado, lo que refleja la falta de impulso fundamental. Actualmente, se espera que los precios de los metales ferrosos se mantengan relativamente fuertes a corto plazo después de las vacaciones. Esto se debe a los efectos indirectos del sentimiento especulativo en el sector de los metales no ferrosos, las continuas perspectivas de políticas antiinvolucionarias, la reposición gradual de materias primas después de las vacaciones y la liberación concentrada de la demanda a partir de la reanudación de la producción transformadora. En el contexto de una relajación temporal de la oferta y la demanda, el mercado presenta una ventana para operar dentro de un rango de estable a fuerte. Sin embargo, se justifica tener precaución dadas las continuas limitaciones a mediano- y largo-plazo, particularmente a finales de octubre, cuando la demanda de la temporada alta alcanzará su punto máximo y luego disminuirá. Los metales ferrosos pueden experimentar una corrección desde sus máximos bajo una presión débil. Sin embargo, debido a la intervención política esperada, es probable que el movimiento a la baja sea relativamente limitado y es poco probable que se produzca una ruptura por debajo de los mínimos anteriores. Se espera que el precio al contado de octubre de las varillas corrugadas* de Shanghai fluctúe entre 3.200 y 3.350 RMB/tonelada.